MEDIO:        IMAGEN RADIO NOTICIERO: IMAGEN INFORMATIVA 1RA EMISION FECHA:       15/ENERO/2019

Vemos buenas expectativas en la parte de inversión en pesos en renta fija y también vemos oportunidades en renta fija dólares a corto plazo, sobre todo en el mercado americano: Manuel Somoza

Entrevista con el licenciado Manuel Somoza Alonso, presidente de Inversiones

de CIBanco, en el noticiero “Imagen Informativa Primera Emisión”,

conducido por Pascal Beltrán del Río en Imagen Radio.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Ya estamos en nuestra sección CIBanco y aquí me acompaña en la mesa Manuel Somoza, presidente de Inversiones de CIBanco. Querido Manuel, ¿cómo estás? Buenos días.

MANUEL SOMOZA: Bien Pascal, muy buenos días. Con el gusto de estar aquí.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Oye, en los cálculos que hacíamos a finales del año pasado, las proyecciones para lo que se esperaba este año, yo creo que en ningún momento, sería imposible, prever lo que iba a pasar con la gasolina ¿no?

MANUEL SOMOZA: No, no estaba en la agenda.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: No estaba en la agenda.

MANUEL SOMOZA: Por supuesto que no.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Y ahora, pues ha generado una serie de condiciones nuevas, vemos un tipo de cambio que resiste, tipo de cambio del peso frente al dólar que resiste lo que está sucediendo, pero ayer Jonathan Heath, candidato a la junta de gobierno del Banco de México, hacía advertencias muy claras sobre si esto se prolonga, pues podría traer efectos en la economía.

MANUEL SOMOZA: Bueno, evidentemente, y lo comentabas tú hace un momento, hay escasez de producto en el anaquel de muchos comercios y esto empieza a hacer que los precios suban, entonces claro que tendría un impacto en la inflación, la primera quincena del mes de enero seguramente va a estar afectada por este fenómeno.

Y en la medida en que dure más, pues peor se va a poner. Si esto simplemente dura una semana más, o lo que sea, será un tema coyuntural, pero de permanecer, esto sí sería grave para la economía.

A mí lo que me llama la atención de todo esto es que no veo un solo detenido y entonces eso me hace dudar enormemente de toda la información que me están dando.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Pues se habla de investigaciones, pero sí, en efecto, no hay personas detenidas.

MANUEL SOMOZA: No hay nada, entonces para mí eso le resta una enorme credibilidad al gobierno, después de un plan como el que se ha hecho, y que hayan dicho que hay decenas o centenas de gentes involucradas y gente malísima adentro de Pemex y afuera, y yo no veo un solo detenido.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Bueno, yo creo que el robo de combustible es un hecho, el que hay gente beneficiándose de esto es un hecho, pero sí, como tú lo dices, digamos que para el tamaño del operativo, para las decisiones que se han tomado, para el sacrificio que se ha pedido a la población, el resultado hasta ahora es cero, no hay nada que mostrar después de dos semanas. Ojalá que esto cambie pronto.

MANUEL SOMOZA: Yo espero que sí.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Ahora, coincidió en que Pemex fue a Nueva York, una delegación del gobierno fue a Nueva York a hablar con los inversionistas, y bueno, este es un tema que ha generado mucha discusión. ¿Qué te parece el saldo de lo que salió de este viaje?

MANUEL SOMOZA: Muy malo. La verdad que las noticias que nos han llegado es que la gente que fue a hacer la presentación de parte de Pemex, iba muy mal preparada. Así de fácil y así de crudo. Los comentarios fueron de veras pésimos en relación a la presentación que se hizo sobre Petróleos Mexicanos en Nueva York.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Oye, era un momento en el que la Empresa Productiva del Estado tenía que transmitir credibilidad a los mercados ¿no?

MANUEL SOMOZA: Pues no lo hizo, no tenía ni siquiera las cifras correctas. Y de veras, los ataques de los analistas fueron muy crudos.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: ¿Qué efecto podría tener esto en este panorama que estamos viviendo?

MANUEL SOMOZA: Bueno, lo que podría tener es que esto no abona a que se mantenga la calificación crediticia de la deuda de Pemex, esto lo que puede provocar es que nos vayan a bajar la calificación de la deuda crediticia y esto sería pésimo para Pemex y pésimo también para la deuda del gobierno federal, porque aunque no avala el gobierno la deuda de Pemex, todo mundo sabemos que está íntimamente ligada una con otra.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Claro.

MANUEL SOMOZA: Y yo de hecho quería platicarte de la expectativa que tenemos hacia delante de cuatro variables bien importantes.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: A ver.

MANUEL SOMOZA: La primera es el tipo de cambio, el tipo de cambio yo lo veo en el 19 entre 19 y 20 pesos, yo no vería por qué tuviera que irse más allá, siempre y cuando uno de los grandes riesgos es que no nos vayan a bajar la calificación crediticia de la deuda de Pemex. Yo creo que el sector energético es clave para el tipo de cambio. Si el presidente realmente interrumpe la reforma energética, o la boicotea, esto nos va a costar carísimo en términos de la confianza de los inversionistas internacionales, independientemente de que sería un error, porque esto es la parte de la economía que más flujo de inversión nos puede generar y ya vemos qué es lo que necesitamos.

¿Qué necesitamos? Mejores ductos, almacenamiento, bla, bla, bla, una serie de cosas que todas son parte de la parte energética.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Competencia Manuel, también.

MANUEL SOMOZA: Evidentemente, por eso el monopolio no funciona.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Sí, hemos visto que los privados que han traído combustible, pues ahí en sus estaciones de servicio no ha habido tanto problema.

MANUEL SOMOZA: Así es. Entonces me queda claro. Ahora, evidentemente en el tipo de cambio se tienen que respetar los acuerdos del presupuesto y mantener finanzas públicas sanas.

La segunda variable que es interesante analizar es la inflación. Yo sí creo que la inflación este año pudiera estar abajo del 4 por ciento.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: ¿Cerró en 4.81?

MANUEL SOMOZA: 4.83, pero si podría bajar abajo del 4 por ciento, siempre y cuando se cumpla lo que se dijo, que la gasolina va a crecer conforme a la inflación, y lo único que me preocupa en términos de esto, sería que se fueran a disparar los salarios. Está bien que suban los salarios mínimos en los porcentajes que subieron, pero eso es muy distinto a los salarios contractuales. Si los incrementos contractuales se mantienen en el orden del 4.5 al 5 por ciento, la inflación podrá estar abajo del 4 por ciento. Si se disparan al 10 por ciento, nos podemos olvidar del 4 por ciento.

Si esto se logra, yo no veo por qué Banco de México tenga que subir la tasa de interés hacia adelante, aquí las opiniones están divididas, mucha gente dice que Banco de México va a subir en febrero y va a subir en marzo, y yo no veo por qué. La tasa real es muy fuerte, es 4.25, cuando tienes una inflación esperada del 4 y pagas el 8.25, la tasa real es 4.25, es el doble de lo que era hace apenas dos años, y pues una de las razones por las cuales el peso está  a 19, porque te sale muy caro tener dólares porque dejas de ganar una tasa real de 4.25 puntos y entonces yo creo que Banco de México tendría la oportunidad de no subir la tasa, sobre todo, si se mantiene también no la promesa, pero el indicativo que dio la Reserva Federal de que va a mantener las tasas prácticamente sin cambio a lo largo del año. Las probabilidades en los mercados dicen que no va a haber alza, yo creo que pudiera haber un alza a lo largo del año.

Entonces para mí eso es lo importante. La que más me preocupa de todas estas variables es la de crecimiento, 2 por ciento. ¿Por qué México no crece? Porque este va a ser el cuarto año donde la inversión bruta fija es cero. No hay inversión, no hay crecimiento. Este país para crecer necesita inversión. 

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Y para que haya inversión, hay que crear condiciones para la inversión.

MANUEL SOMOZA: Hay que crear condiciones y hay que empezar a preparar una reforma fiscal inteligente, que se recargue más en los impuestos al consumo y libere los impuestos a la producción y al trabajo.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: A ver Manuel, el Estado siempre acaba comiéndose a sí mismo, se están cumpliendo 40 años de la apertura en China decretada por Deng Xiaoping, este año son 40 años, y pues ahí vemos el resultado. Vemos el resultado de esa apertura y lo podemos comparar con países que han mantenido un papel predominante del Estado en el manejo de la economía.

MANUEL SOMOZA: Sí, se han transformado. En cambio nosotros seguimos estacionados en los mismo, desde hace 40 años casi.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Pues Manuel, ahí están cuatro variables sobre las cuales hay que tener el ojo y estar muy pendientes y yo te preguntaría por último dónde te puede encontrar nuestra audiencia para aprovechar en estos momentos en que hay factores de incertidumbre. Ya ni hablamos del Brexit, pero es otro factor de incertidumbre.

MANUEL SOMOZA: Así es.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: ¿Dónde los pueden localizar?

MANUEL SOMOZA: Sí, en el 1100-1586, y como explicaba Juan ayer, nosotros vemos buenas expectativas en la parte de inversión en pesos en renta fija, y aquí es importante buscar asesoría porque no toda la inversión en pesos en renta fija es buena, hay que buscar los plazos adecuados. Y también vemos oportunidades en renta fija dólares a corto plazo y sobre todo en el mercado americano. 1100-1586.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Muchas gracias Manuel Somoza, presidente de Inversiones de CIBanco. Como siempre, un gusto verte.

MANUEL SOMOZA: A ti Pascal. Mil gracias.