MEDIO:        IMAGEN RADIO NOTICIERO: IMAGEN INFORMATIVA 1RA EMISION FECHA:       21/ENERO/2019

En CIBanco tenemos tres muy buenos instrumentos para aprovechar esta coyuntura: Juan Musi

Entrevista con el ingeniero Juan Musi Amione, director general de CIFondos, en el noticiero “Imagen Informativa Primera Emisión”,

conducido por Pascal Beltrán del Río en Imagen Radio.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Aquí está conmigo mi querido amigo y compañero Juan Musi, director general de CIFondos. Vamos a platicar con él sobre la fortaleza del peso mexicano. Querido Juan, ¿cómo estás?  

JUAN MUSI: Pascal, muy bien, qué gusto saludarte. Oye, pues es que la semana pasada, sobre todo, recibimos mucha interacción con la gente que nos sigue por el Twitter, con nuestros mismos clientes, incluso llamadas, preguntándonos que por qué esta fortaleza del peso, y curiosamente cuando vez que el tipo de cambio va para abajo, y es que es muy chistoso el fenómeno, cuando estaba en 20.50 o 20.60, hay mucho apetito por compra, fíjate. Porque la gente está ya con el pánico de que el tipo de cambio …

PASCAL BELTRAN DEL RIO: De que va a subir y subir.

JUAN MUSI: Va a seguir subiendo.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Y ahora que está barato ¿qué es lo que pasa?

JUAN MUSI: Que la gente te dice: “no, se va a bajar más”. Y entonces ahí entra la ambición de mala consejera y entonces siempre te quieres llevar el último centavo hacia abajo, como también a veces te quieres llevar el último centavo hacia arriba. Es muy complicado, es prácticamente imposible comprar en el nivel más bajo y evidentemente vender en el nivel más alto.

Entonces se me hacía bueno, se me hacía oportuno darle una explicación a nuestra audiencia, a nuestros clientes, a la gente que asiduamente nos escucha, de por qué esta fortaleza del peso.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Y qué vale la pena hacer ante ella ¿no?

JUAN MUSI: Pues sí, yo creo que al final de cuentas siempre vamos a terminar con una recomendación, pero queremos ser muy objetivos y queremos que cuando sea el momento de hablar de apreciaciones por razones internas, es decir, por razones mexicanas, déjame llamarle, las vamos a comentar.  Y cuando sea momento de hablar de razones globales o razones de mercado, que además esto llega a muchas más monedas y países, pues también comentarlo.

Yo creo que en esta ocasión el haberlo visto de 20.50 a incluso por debajo de 19 en algunos momentos, el jueves, el miércoles, de la semana pasada …

PASCAL BELTRAN DEL RIO: ¿Hoy en cuánto está?

JUAN MUSI: Hoy está subiendo, hoy el dólar se está fortaleciendo contra prácticamente todas las divisas y está en 19.16, entonces sí hay una subida de once centavos con respecto al nivel de cierre del viernes, pero sí hay una apreciación del dólar frente a todas las monedas.

Entonces yo te diría que voy a identificar como tres o cuatro razones externas por las cuales vimos una fuerte apreciación.

La primera fue justo lo que te estoy comentando ahorita, una debilidad generalizada del dólar, motivada por los temores de que hubiera una crisis en Estados Unidos, los temores de que se desatara una guerra comercial con China, y desde luego, el shutdown, el famoso cierre parcial de las oficinas de gobierno, esta situación de impasse en el que se encuentra la política norteamericana, todo motivado por el tema del muro …

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Eso había debilitado al dólar.

JUAN MUSI: Contra todas las monedas, así es. Entonces esta razón, sin duda, hace que el peso, junto con todas las monedas, se mueva fuerte contra el dólar.

Otra razón importante e interesante es la diferencia de la tasa de interés, en México si inviertes a plazos relativamente líquidos, incluso a un día, o a 28 días, puedes aspirar a rendimientos brutos por arriba del 8 por ciento.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Ahora, eso es bueno para los ahorradores, pero ¿qué tan bueno es para la economía, para el crecimiento de la economía, el tener una tasa de interés tan alta?

JUAN MUSI: Yo soy de los que pienso, y mira que yo me dedico a manejar ahorro, eso es que ahora sí que nuestro foco principal y nuestra actividad principal. Yo soy de los que prefiere tasas más bajas, o sea, ya el nivel de tasas en el que estamos ahorita, por ejemplo, para el crédito, para financiar y estoy pensando en aras de que el país tuviera un mayor crecimiento económico, es mucho más fácil tener mayores crecimientos económicos cuando tienes una tasa de referencia más baja.

La tasa de referencia en este momento, que está alta, pues ¿qué hace?, encarece los créditos, hace más complicado el que las empresas encuentren viabilidad para financiar sus proyectos, porque las empresas no piden al 8.25, el ahorrador, como tú dices, está muy contento ganando cuatro puntos por arriba de inflación, quizá hasta un poquito más, pero los que tienen un crédito a tasa variable, es el 8.25 más, según el banco que les prestó, 4, 5 o 6 o 7 puntos adicionales, o sea, ya estás hablando de tasas de  financiamiento que en muchos casos pudieran superar el 16 por ciento.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Para las hipotecas, por ejemplo.

JUAN MUSI: Así es. Entonces este diferencial alto lo aprovechan los inversionistas, en muchos casos capitales golondrinos, en este caso especulación. Vamos a poner un ejemplo, grandes fondos de inversión norteamericanos que convierten sus dólares a pesos, a 20 pesos o a 20.30, y esos pesos los invierten al 8, en lugar de invertirlos a 2 en Estados Unidos.

Entonces tienes un diferencial de 6 puntos porcentuales de tasa nominal, y de tasas real en Estados Unidos, si la inflación terminara en 2 por ciento, si te llegaras a llevar algo de tasa real, es marginal, es muy chiquito.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Entonces hay razones extraordinarias para tener el dinero invertido a plazo fijo en México.

JUAN MUSI: Coyunturalmente, es atractiva la inversión en México. La Fed, la Reserva Federal, ha cambiado radicalmente su discurso, pasamos de una Fed que estaba subiendo tasas de interés, incluso de un pleito entre el banquero central y el presidente Trump, cuando se discutía sobre si debía o no subir la tasa, y seguía la Fed muy firme con su política monetaria de seguir subiendo tasas de interés, el discurso de la Fed se ha modificado completamente.

Hoy se habla de una Fed flexible, que ha suavizado su discurso, y que habla de administrar las alzas de tasas de interés y que por lo menos el mercado está esperando que en toda la primera parte del año, de aquí a junio, no haya movimientos de alza de tasas de interés.

Entonces el saber que en Estados Unidos no van a seguir incrementando la tasa, pues también ayuda a que se aprecien monedas y que se debilite el dólar.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Claro.

JUAN MUSI: Otra es el rebote de los precios del petróleo. Ha sido muy fuerte ¿eh? Los precios del petróleo hace no mucho, me atrevo a decirte que hace tres semanas, hablando del West Texas que es la referencia, que están siempre más o menos entre cuatro y cinco dólares arriba de la mezcla mexicana, llegó a estar en 42 dólares.  Ahorita está arriba de 50, hay una recuperación en dos semanas del 20 por ciento en los precios internacionales del petróleo.

Y por último, yo si te hablaría de una razón interna que tiene que ver con que dentro de todo este movimiento de apreciación de las monedas contra el dólar, el peso hasta lo que va del año, sea de las más fuertes. Y ahí sí tiene que ver un presupuesto 2019 que fue responsable. O sea, nos puede no gustar el presupuesto por su alto contenido social, por su bajo contenido en materia de inversión, gasto de gobierno, infraestructura, etcétera, puede ser criticable desde ese punto de vista, pero …

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Pero fue balanceado.

JUAN MUSI: Sí, y es responsable, es austero, por lo menos no sugiere …

PASCAL BELTRAN DEL RIO: No incurre en más endeudamiento.

JUAN MUSI: Así es.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Pues muy bien. Y ante este panorama, ¿qué instrumentos recomendarías de CIBanco para proteger el patrimonio?

JUAN MUSI: Mira, nosotros tenemos tres muy buenos instrumentos para aprovechar esta coyuntura. Yo sigo pensando que siempre y cuando compres abajo de 19.30, es un buen momento para seguir acumulando dólares, insisto, llevarte siempre el último centavo, esa parte en donde la ambición te aconseja “no, me voy a esperar”, y tal, te puede agarrar en un rebote ¿no?

Entonces yo sí creo que sigue siendo oportuno utilizar tres de nuestros vehículos, por un lado, el CIUSD. El CIUSD es un fondo muy conservador en el que nuestros clientes no aspiran a altísimos rendimientos, porque los rendimientos en dólares ya los expliqué, son muy bajitos, pero por lo menos tienes esta parte de la cobertura cambiaria.  Entonces estás tranquilo, tienes tus dólares, y además tienes un retorno en el caso del año pasado mayor al 1.5 por ciento.

Luego tenemos otro fondo, que es el Navigator, un fondo que invierte en bonos de más largo plazo, en bonos incluso de corporativos, en bonos AAA, ahí evidentemente vas con la volatilidad del mercado de los bonos, puedes aspirar a rendimientos en dólares de entre el 3 y el 4 por ciento, pero también puede pasarte que tengas lapsos de minusvalías, o sea, sí puede tener ajustes hacia abajo, pequeños, pero sí tiene esa posibilidad.  Obviamente por el lado bueno, pues tienes mejores rendimientos cuando la tasa de interés es mayor.

Y por último, un fondo que invierte en acciones. Este me sigue encantando, seguimos pensando que la economía norteamericana no va a una recesión, estamos en mera temporada de reportes, los reportes pienso que van a seguir saliendo bien, y después de la baja y el ajuste que se dieron en el último trimestre del año pasado, considero que con pesos comprar a 19.14, 19.15, e invertirte en la bolsa norteamericana, sigue siendo una muy buena idea.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Pues muy bien, ahí está la información, el panorama y qué puede usted hacer al respecto. Juan, te agradezco mucho, ¿dónde te puede localizar nuestra audiencia?

JUAN MUSI: Claro que sí Pascal. En el 1100-1586, anteponiendo el 55, 1100-1586, y por la vía del Twitter, en @CISomozaMusi, mi querido Pascal.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Gracias. Juan Musi es el director general de CIFondos. Buena semana.

JUAN MUSI: Gracias Pascal, muy buena semana.