MEDIO:        MILENIO TV NOTICIERO: MERCADO EN PERSPECTIVAS FECHA:       21/JULIO/2019

Petróleos Mexicanos ya no es la solución de crecimiento para México: Manuel Somoza

Comentarios del licenciado Manuel Somoza Alonso, presidente de Inversiones de CIBanco, y del licenciado Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico

y Bursátil de CIBanco, en Milenio Mercados en Perspectiva en Milenio TV.

MANUEL SOMOZA: Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas. En esta ocasión con Jorge Gordillo, quien es director de Estudios Económicos de CIBanco. Y hoy quisiéramos hacer un programa especial dedicado a tratar de analizar con ustedes qué necesita México para crecer.

Estamos preocupados porque las cifras que estamos viendo nos indican que México no está creciendo. Hay quien dice que no buscamos crecimiento, que lo que debemos de buscar es desarrollo. Yo estoy de acuerdo, sin embargo, no hay desarrollo si no hay crecimiento. Entonces yo creo que hay que empezar por una y después tratar de complementarlo para que esto sea mucho más global.

Pero yo le entraría directo a las cifras últimas que tenemos, donde realmente me dejan a mí preocupado. Coincido y estoy de acuerdo en que hay una serie de variables que no están mal, en la parte fiscal México creo que las finanzas públicas están bastante bien ancladas, esto junto con la tasa de interés tan alta ha ayudado a que el peso se mantenga bastante estable.

La inflación se ha venido reduciendo, no tenemos déficits importantes, pero cuando vemos los índices del crecimiento, la verdad no me gusta ser exagerado, pero la situación es muy mala. ¿Por qué no vemos lo último que ha salido del Inegi?

JORGE GORDILLO: Claro, coincido contigo Manuel. Primero, para ponerlo en contexto, la tendencia de la economía venía desacelerándose a finales del año. Y había condiciones para generar un mejor ambiente a principio del sexenio y que ayudara a la economía a estar mejor parada para cuando se pueda venir una desaceleración de Estados Unidos y esto se descuidó, el ambiente de inversión no fue el mejor y se ha intensificado esta desaceleración a este grado.

Los últimos datos ya de junio muestran una economía apagada, una economía en la mayoría de sus indicadores con una tendencia hacia lo negativo, el último dato es el de empleo de junio y lo hemos comentado mucho, el empleo es normalmente la última variable en desacelerarse porque las empresas quieren soltar todo antes de soltar empleo y bueno, esto te hace pensar que la desaceleración va a ser más profunda, se va a contaminar hacia la segunda mitad de año y bueno, este ambiente de recesión, que eso es lo que tenemos, una percepción de recesión, pues puede hacer que se detengan todavía más los planes de inversión para el próximo año.

MANUEL SOMOZA: Pues sí, A mí me preocupa ver que los índices de producción industrial son negativos y que este año simplemente no vamos a crecer. Me preocupa ver que el Seguro Social va a tener a lo mejor 475 mil nuevos empleos formales, cuando el año pasado se tuvieron 650 mil. Esa es una baja verdaderamente importante y eso son muestras de estancamiento.

Ahora, tú muy bien lo dices, se tenía todo para que esto arrancara bien, para que tuviéramos un 2019 mejor que el 2018, sin embargo, hubo decisiones de política económica que no le gustaron a los inversionistas. Y aunque yo sé que al nuevo gobierno no le gusta hablar del tema, bueno, pues el haber cancelado el aeropuerto pues fue un parteaguas. Fue un parteaguas que desilusionó, por decirlo de alguna manera, a la comunidad inversionista porque además de que la decisión yo todavía no la entiendo, no la puedo racionalizar, lo que minó más fue la confianza de los inversionistas en México, en sus instituciones, en que no somos una nación que cumpla sus compromisos.

Y todavía esto se vuelve a ratificar cuando volvemos a tener en otra dimensión el tema de la Comisión Federal de Electricidad, donde simplemente también se quieren desconocer o se quieren llevar a un arbitraje absurdo una inversión que se hizo desde hace cinco años, con contratos firmados hace cinco años, en estándares internacionales, para llevar gas al sureste y detener la oportunidad de tener acceso al gas más barato del mundo, cuánto vale eso ¿no? Bueno pues nadie se está dando cuenta de ello, pero al final son señales que no están abonando a la buena disposición de los inversionistas para realmente entrarle a los proyectos, que hay muchos, y que podrían ser muy productivos en este país, simplemente porque no hay confianza.

JORGE GORDILLO: Sí, y para sumarle a tu comentario, ya para estas alturas del año, ya difícilmente se revierte, aunque se haga una política contraciclica, no lo vamos a ver en el corto plazo, va a venir en seis meses, entonces hay que cambiar el ambiente y para empezar hay que darse cuenta, hay que aceptar que hay un ambiente de desaceleración, que hay que hacer algo para cambiarlo y parece que el mensaje actual del gobierno no va en ese sentido.

¿Qué tenemos que hacer? En específico en el próximo presupuesto que va a salir en septiembre, pues ver proyectos concretos contracíclicos, proyectos de inversión, sobre todo en construcción. Creo que está muy directo y la construcción puede ayudar a cambiar este ambiente rápido …

MANUEL SOMOZA: Bueno, enormemente.

JORGE GORDILLO: Ahí sí tiene el gobierno algo que puede hacer directo y rápido.

MANUEL SOMOZA: Que después de la industria, lo que más ha caído es la construcción, que además es un generador importantísimo de mano de obra.

JORGE GORDILLO: Así es. Entonces mejorar el ambiente, generar algo de asociaciones diferentes con el sector privado, lo hemos dicho, confianza para los inversionistas, bajarles regulaciones, hay muchas obras paradas en el sector de edificación, acelerarlas, volver a ser que rápidamente se busque un programa de volver a generar empleo rápido.

MANUEL SOMOZA: En materia de inversión pública, tú decías que es el momento de usar políticas contraciclicas ¿no? ¿Pero cómo se puede compaginar esto con el plan que se acaba de presentar esta semana de Pemex? Yo lo leí, lo leí, no entiendo la parte de servicios que se van a dar al sector privado, no entiendo cómo se negocia esa parte de seudo-asociación con el sector privado, porque no son contratos como los que se pensaba para los farmouts ¿no? Son contratos de servicios donde también el que está proveyendo el servicio va a tener parte del riesgo y parte del beneficio, pero a mí no me quedó claro cómo se contrata eso, cómo se estipula ¿no?

JORGE GORDILLO: Estoy completamente de acuerdo, no sé qué grupo o empresario va a aceptar unas condiciones así, te van a aceptar hacer algo de la petroquímica o algo de exploración en el petróleo, pero sujeto a la utilidad. Creo que eso no lo hemos visto, está un poco complicado.

MANUEL SOMOZA: Otra preocupación que tengo yo cuando hablamos de petróleo, es que, digo, yo estoy absolutamente de acuerdo en que hay que sanear a Petróleos Mexicanos, es una subsidiaria bien importante, es muy importante para el país, pero Petróleos Mexicanos ya no es la solución de crecimiento para México. Yo tengo la impresión por las cifras que veo, no soy un especialista, pero no tenemos la producción de petróleo como para pensar en que eso va a ser el motor de desarrollo de este país, con una producción de un millón 600 mil barriles, pues estamos lejos de ser una potencia petrolera. Y por más que logremos incrementar esto a niveles de 2 millones o 2 millones 200 mil, a mí me parece muy arriesgado el jugar el futuro de México al petróleo cuando tenemos otras áreas de oportunidad que me parecen son mucho más claras, independientemente de que sí hay que sanear Pemex y hay que sacarlo a flote, pero no echarle todas las canicas ahí, porque sería una apuesta muy peligrosa ¿no?

JORGE GORDILLO: Coincido contigo. El Plan de Negocios de Pemex tiene esas dos aristas, la buena noticia es que no se va a soltar a Pemex, no se va a dejar caer, y están buscando a todas luces que no nos bajen la calificación. La mala noticia es que parece que todos los recursos o la mayoría de los recursos de inversión pública, que se desarrolle incluso en el sureste, todo el discurso que ha hecho esta nueva administración, pues van a estar enfocadas en no dejar caer a Pemex y entonces es bueno y malo, porque hay muchas carencias que tiene el país y sobre todo en esta debilidad que hemos observado económica, que necesita cosas diferentes y el riesgo más grande que vemos nosotros es que esta debilidad que estamos observando en la economía no se nos vaya a juntar con una debilidad que puede venir pronto en Estados Unidos y entonces ser más profunda y más costosa.

MANUEL SOMOZA: Pues sí. Mira, estamos a muy pocos días de ver cuál fue el crecimiento de la economía norteamericana en el segundo trimestre, pero muchos analistas están viendo una cifra que puede estar en el 1.5 o abajo de ello, y esto sería una pésima noticia.

No por algo la reserva Federal va a estar de acuerdo en bajar las tasas de interés el 31 de julio, si la economía estuviera muy boyante. Entonces a mí también me preocupa y hago mía tu preocupación de decir que no se nos vaya a juntar una economía muy débil en México con una desaceleración mucho más importante en Estados Unidos de lo que originalmente estábamos previendo.

JORGE GORDILLO: Es correcto. Y después del dato que veremos la semana que entra del PIB de Estados Unidos, a final de mes sale el PIB de México que nos va a confirmar que no vamos a crecer, quizá no lleguemos al .5 de crecimiento anual, lo que va a ser completamente un semestre estancado y dejar todo hacia el segundo semestre, que en el término inmediato pues sí necesita aprovechar el presupuesto que ya está aceptado para hacer sus proyectos ya palpables y acelerarlos ¿no?

MANUEL SOMOZA: En este panorama, en el minuto que nos queda, ¿cómo ves el tipo de cambio en el cortísimo plazo y de aquí a diciembre?

JORGE GORDILLO: Bueno, esto lo hemos comentado mucho en todo el año, al tipo de cambio en un 80 por ciento lo mueve el exterior. Todas las transacciones relacionadas con la moneda, no tocan al país, son de inversionistas de fuera. Esa es la razón por la cual la debilidad económica no se está viendo reflejada en el tipo de cambio, se fija en el diferencial de tasas, se fija en cómo están los flujos hacia los mercados emergentes, etcétera, etcétera.

Entonces esta percepción de que va a haber bajas en la tasa de interés en Estados Unidos, primero que en México, o sea, que se puede ampliar el diferencial, pues le da margen al peso poderse apreciar un poco más …

MANUEL SOMOZA: En el muy corto plazo.

JORGE GORDILLO: En el muy corto plazo, a pesar de que estamos un poco preocupados por las reacciones de las calificadoras del Plan de Negocios de Pemex, por esta debilidad económica, entonces puede ser que esta disyuntiva ante el tipo de cambio y la economía se amplíe un tiempo, como dices, en el corto plazo, pero todavía los riesgos de que observemos una depreciación fuerte para los próximos meses siguen altos.

MANUEL SOMOZA: Bueno, pues eso es lo que vimos en la semana, espero les haya gustado este programa. Jorge, muchísimas gracias. Pero sobre todo gracias a ustedes por estar aquí todas las semanas con nosotros en Milenio Mercados en Perspectiva.