MEDIO:         MILENIO TV NOTICIERO:  MERCADOS EN PERSPECTIVA FECHA:        03/AGOSTO/2020

La recuperación en México está atrasada y es muy dependiente de la norteamericana: Manuel Somoza y Jorge Gordillo

Comentarios del licenciado Manuel Somoza Alonso, presidente de Inversiones de CIBanco, y del licenciado Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico

y Bursátil de CIBanco, en Milenio Mercados en Perspectiva.

MANUEL SOMOZA: Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas con Jorge Gordillo, director de Estudios Económicos de CIBanco, y su servidor Manuel Somoza, para platicar de temas económico financieros en México y en el mundo.

Y como siempre, empezamos con los mercados, tuvimos una semana difícil, bastante singular, los resultados son mixtos, por ejemplo, en Europa hubo pérdidas generalizadas de entre el 1.5 y el 2 por ciento. El Dow Jones también perdió un poco en su índice, el 0.68, sin embargo, el Standard and Poor's tuvo más 1.13, Nasdaq más del 3 por ciento y la Bolsa Mexicana de Valores desafortunadamente sigue en picada con menos 1.6 por ciento.

Estos datos hay que ponerlos en contexto, yo quisiera redondear el comentario con lo siguiente: ha habido una recuperación impresionante de lo que fue el mes de marzo al día de hoy, a finales del mes de julio. Las bolsas en Europa, por ejemplo, perdieron en el primer trimestre 34 por ciento en promedio, medido por el índice Eurostoxx. Bueno, pues al día de hoy esa pérdida de menos 34, ya nada más es de menos 11 por ciento.

El Standard and Poor's, que perdía 30 por ciento, al día de hoy está ganando 1 por ciento en términos generales, pero el Nasdaq, que perdía 25 por ciento a marzo, actualmente tiene una utilidad del 15 por ciento enero-diciembre. La recuperación ha sido completa y aparte ha tenido un crecimiento extraordinario. Eso nada más para poner en contexto las cosas.

Obviamente, lo que esperamos hacia adelante pues ya no va a ser tan bueno, porque la parte importante de la recuperación ya se llevó. Yo creo que los crecimientos de las bolsas de aquí a diciembre van a ser francamente más moderados. Y me atrevo a decir que puede ser más interesante el crecimiento en Europa que en Estados Unidos, porque Europa no llegó a recuperarse completamente, en cambio, en Estados Unidos eso sí sucedió.

México yo creo que también tendrá alguna pequeña recuperación, pero finalmente nuestro índice que actualmente está en menos 13 por ciento, de haber tocado menos 24, en el mejor de los casos toca el menos 6 para diciembre.

Ese es mi comentario sobre los mercados. Jorge, no sé si quieras añadir algo.

JORGE GORDILLO: Sí, solo decir que esta semana se terminaron todos los reportes corporativos que estábamos esperando, fue el flujo más grande, y bueno, llamaron la atención. En México cerramos con todos los reportes y siguió con la misma tónica que habíamos dicho: muy castigadas las industrias, los bancos, muy castigada la minería, la infraestructura, la construcción.

Pero en Estados Unidos se dieron a conocer reportes de las principales tecnológicas, de Facebook y Google, y solamente Google fue la que reportó con pérdidas, pero las demás observaron incrementos en sus ingresos y utilidades muy, muy altas, mejores a lo que esperaba el mercado, y bueno, esto le sigue dando cuerda a lo que está diciendo, el Nasdaq está caro, que posiblemente no sea ya tan atractivo, pero bueno, sigue estando de moda y sigue demostrando que es un sector defensivo, que es un sector que va a seguir dando mejoras hacia adelante a pesar de la crisis, a diferencia de otras industrias.

Coincidimos contigo, hay cosas que están moviendo al mercado de manera interesante, al mercado le preocupa que la recuperación que estamos observando en la economía se apague en julio y agosto en Estados Unidos por los rebrotes que hemos visto del virus, y le urge o está queriendo escuchar nuevos estímulos monetarios y fiscales y de eso se trató la semana, principalmente.

MANUEL SOMOZA: Estoy totalmente de acuerdo contigo, yo nada más agregaría que en el caso del sector tecnológico, opino igual que tú, puede que ya esté adelantado. Sin embargo, el comentario en el sentido de que como ya creció tanto, pues es posible que el crecimiento que esperemos de aquí a diciembre sea menor que el que puedan tener otros mercados.

Hubo información importantísima de carácter económico en relación a los PIB’s de los diferentes países del mundo, salió el de todos los países europeos, salió el de Estados Unidos, salió el de México. Yo nada más comentaría muy breve que a nosotros nos gusta medirlo qué le pasó al segundo trimestre con respecto al primer trimestre, eso es lo que da una concepción mucho más cercana de la realidad porque comparar el segundo trimestre de México con el segundo trimestre del año pasado, pues no tiene mucho sentido, han pasado demasiadas cosas y no son trimestres comparables. En cambio, del primero al segundo, sí son comparables.

En Estados Unidos, con esa medición, la economía se contrajo 8.2 por ciento, en Europa menos 12.6 en lo general, evidentemente Alemania un poco menos, el 11, pero España casi el 15, lo mismo que Italia. En México la contracción o la disminución fue de 17.7 por ciento. Es una pena decirlo, pero tanto México como América Latina, la contracción que estamos esperando es prácticamente el doble de lo que se está viviendo en los países desarrollados.

¿Qué quisieras comentar en relación a los PIB’s, mi querido Jorge?

JORGE GORDILLO: Bueno, como dices, esta caída en México va a ser de las más altas en los países emergentes. A mí me llamó mucho la atención la caída que se dio en España, 18.5 por ciento, de la misma manera como lo estás diciendo que la estamos midiendo …

MANUEL SOMOZA: Yo creo que es fundamentalmente por el turismo, que para ellos es una actividad muy, muy importante, y ahí le pegó con todo la pandemia, igual que a Italia ¿eh?, que el número anda en menos 15 ¿no?

JORGE GORDILLO: Sí, es generalizada la caída. Aquí lo que tenemos que remarcar es que México está retrasado en su recuperación. Mientras Estados Unidos vio que se recuperaba la economía en mayo y junio, nosotros todavía en mayo salió peor que abril y junio observó ligera recuperación, sobre todo en el lado de exportación proveniente de Estados Unidos.

Entonces la recuperación más fuerte de México podrá venir en julio y agosto, a lo mejor vamos a ver un rebote ahí, pero está atrasada y está muy dependiente de que la economía norteamericana continúe con este vigor de recuperación y entonces por eso es que las expectativas para el país en todo el año son muy malas y se van encaminando entre el 9 y 10 por ciento.

MANUEL SOMOZA: Eso es lo que me preocupa, y lo que más me preocupa es que el rebote que estamos esperando para el 2021 pues va a ser importante en los países desarrollados, pero en México creo que va a ser un rebote modesto, el mejor dato que he visto es de que pudiera rebotar la economía mexicana 3.4 por ciento, peto también hay estimaciones del 2.5 por ciento y eso es lo que me preocupa, que no solo nos hayamos contraído de una manera muy importante este año, pero que no estemos listos para la recuperación y no vamos a estar listos para la recuperación porque México es de los países que no hizo nada en relación a la pandemia en el sentido de apoyar actividades económicas, el gobierno decidió no hacer nada y bueno, ahí están las consecuencias y las peores las vamos a ver en una recuperación muy lenta y muy larga en los próximos años.

JORGE GORDILLO: Sí, tal cual como lo dices. Aquí es muy importante eso que remarcas porque nadie en el mundo, porque esta es una crisis histórica, es una crisis única, nadie en el mundo sabe qué hacer con los estímulos, porque ahorita todo el mundo está dando el dinero para sobrevivir, para tratar de paliar cuando se llegue a la normalidad, y a lo mejor hay dinero que será desperdiciado, pero el riesgo que está tomando el gobierno al no hacerle frente apoyando a las empresas, es que venga el costo de la crisis y es lo que va a venir para los próximos meses.

Muchas empresas se endeudaron, conservaron empleos, conservaron ciertas preferencias en su industria, esperando una normalidad pronta que no va a llegar, están abriendo y la demanda está muy baja y a lo mejor van a empezar a cerrar, van a seguir corriendo gente y esto puede ser que sea definitivo y entonces eso es lo que lastima la recuperación hacia adelante.

MANUEL SOMOZA: Así es, los cierres ahí están, ya los estamos sintiendo, el desempleo ahí está, también lo estamos percibiendo, en fin, yo estoy de acuerdo con tus comentarios. Pero bueno, tenemos más temas que tratar. ¿Qué dijo la Reserva Federal al final? Yo encontré el comentario de la Reserva muy plano después de la reunión de esta semana ¿no? 

JORGE GORDILLO: Bueno, como decíamos, el mercado estaba ávido por esta preocupación de desaceleración de estímulos y venía la reunión de política monetaria. Y la Fed no dio una nueva señal de nuevos estímulos, lo único que dijo es que va a ampliar sus plazos de ayuda para las Pymes, para los estados, para municipios en Estados Unidos, va a ampliar su capacidad de liquidez para bancos centrales de todo el mundo para tener dólares inmediatamente, simplemente ampliar plazos.

Eso decepcionó un poco a los mercados, pero lo que sí dejó abierta es la posibilidad de hacer más estímulos si las cosas continúan complicadas, porque sí dijo que la recuperación económica va a ser completamente vinculada al desarrollo del virus.

MANUEL SOMOZA: De acuerdo. Lo que sí está todavía atorado es el paquete fiscal, el segundo paquete fiscal que está preparando Estados Unidos, las posturas entre demócratas y republicanos todavía están muy alejadas una de otra, yo no creo que suceda nada ene l corto plazo, más bien esto tendrá como límite el 10 de agosto, espero que lleguen a un acuerdo, pero yo creo que el apoyo va a ser de alrededor de un trillón de dólares en anglosajón. Yo no sé si tú creas que pudieran llegar antes a una solución, pero yo encuentro las posturas muy abiertas.

De hecho, la señora Pelosi dijo que la postura de los republicanos era patética, entonces por ahí te puedes empezar a dar cuenta de que no están ni remotamente cerca de una solución.

JORGE GORDILLO: No, el mismo Trump dijo que no tenía prisa, tiene problemas para conciliar una postura con los republicanos y va a usar a los demócratas para negociar.

Al mercado le gustaría que ya dijera la negociación el fin de semana, pero parece que no va a ser fácil, se va a alargar toda la semana que entra y podría generar volatilidad en los mercados la próxima semana. 

MANUEL SOMOZA: Estoy seguro que sí, además de las ansias de Trump por aplazar las elecciones ¿no? Que afortunadamente no tuvieron eco ni con los republicanos ni con los demócratas, pero bueno, ante las encuestas, lo que quería él era aplazar ese juicio que espera que sea sumario.

Se nos acaba el tiempo, ¿qué me puedes decir de México? Me preocupa la caída de los ingresos presupuestarios, cayeron 6.9 por ciento en junio, en el año traen un menos 3.7 por ciento, y también me preocupa mucho el incremento de la deuda pública, que ya anda en niveles del 54 por ciento, cuando andábamos en el 45. Yo sé que esto no obedece a que se haya pedido prestado, sino obedece a que la economía se ha contraído y al hacer la división, como es una deuda con respecto al tamaño de la economía, pues ésta simplemente ha crecido, pero bueno, yo sí estoy preocupado por este crecimiento, Jorge.

JORGE GORDILLO: Sí, sí, nada más para cerrar, lo que dices es muy correcto, sí han logrado tener más ingresos de lo que esperábamos o de la fuerza en que ha caído la economía, pero esto ha sido porque han usad fideicomisos, ha sido porque han logrado cobrarles más a las empresas grandes, pero lo que nos preocupa a todos es qué van a hacer el año que entra cuando ya no haya fideicomisos y cuando la economía siga estando muy deprimida.

MANUEL SOMOZA: Pues me imagino que vendrá una reforma fiscal, no hay de otra. Pero bueno, se nos acabó el tiempo, Jorge, muchísimas gracias, pero sobre todo gracias a todos ustedes por estar aquí con nosotros semana a semana en Milenio Mercados en Perspectiva.

JORGE GORDILLO: Gracias. Que tengan buena semana.