MEDIO:        STEREO 100/RADIO MIL NOTICIERO: ENFOQUE 3ª EMISION FECHA:       23/NOVIEMBRE/2020

Continúa mejorando el balance de riesgos para el peso mexicano: Jorge Gordillo

Entrevista con el licenciado Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico

y Bursátil de CIBanco, en el noticiero Enfoque Tercera Emisión,

conducido por Alicia Salgado en Enfoque Noticias.

ALICIA SALGADO: Vamos con Jorge Gordillo, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco. Hoy yo creo que el tema nos obliga, Jorge, bienvenido.   

JORGE GORDILLO: ¿Cómo estás Alicia?, buena tarde.  

ALICIA SALGADO: Muy buena tarde. Que eso fue en la mañana, apenas abría el mercado y el mercado al mayoreo estaba rebasando la barrera de los 20 pesos, pero hacia abajo, o sea, por primera vez desde marzo el dólar estaba cotizando por debajo de los 20 pesos, eso sí es una novedad. Lo que nos llama la atención es si ha mejorado tanto el balance de riesgo para el peso mexicano, ¿es sostenible?

JORGE GORDILLO: Esa es la pregunta correcta …

ALICIA SALGADO: Para el especialista.

JORGE GORDILLO: Gracias. Bueno, lo que sí ha mejorado considerablemente el balance de riesgos es el tema externo y la pandemia es la que más nos preocupa, lo hemos comentado semana con semana, el desempeño cómo se va desarrollando, el virus que se alarga y nos genera mucha preocupación, mucha detención de inversión por la incertidumbre, entonces noticias sobre vacunas le gustan mucho al mercado porque por lo menos le definen un momento donde esto puede cambiar radicalmente.

Y bueno, ahora fue AstraZeneca, la que faltaba, la que dijo que ya tiene una eficiencia mayor al 70 por ciento y que si te dan dos dosis, puede llegar hasta el 90 por ciento. Y esta es una vacuna con la que sí estamos más relacionados nosotros, el gobierno mexicano ha dicho que va a envasar esta vacuna, es una vacuna que puede estar en cualquier refrigerador, que puede moverse rápidamente de distribuir y es mucho más barata a las que habíamos escuchado en semanas anteriores como son Pfizer y Moderna, laboratorios norteamericanos.

Pues bueno, poco a poco ese tipo de noticias se están alineando hacia el lado positivo para todos los mercados financieros, no nada más el peso se está apreciando, en general, la mayoría de las monedas emergentes se recuperaron, se están recuperando, y es el dólar el que se deprecia porque los inversionistas empiezan a tener más oportunidad de buscar más riesgo ahora que las cosas se ven con por lo menos la luz al final del túnel.

Ahora, hay que tener un poco de cuidado, como dijiste tú al principio, porque el mercado, como está muy deseoso, muy urgido por este tipo de noticias, pues exagera y se adelanta y entonces en algún momento en enero …

ALICIA SALGADO: Se vuelve exuberante.

JORGE GORDILLO: Exactamente. Y en algún momento en enero empezará a comparar en verdad la efectividad o la velocidad en que se van a dar las vacunas en la población, porque a lo mejor sí llega a la población de los médicos en diciembre, pero no será hasta marzo o abril cuando empiecen a vacunarse otro tipo de población. Y los niños hasta mayo, junio, eso no lo sabemos todavía muy claro, y entonces ese tipo de noticias va a venir moviendo, modulando el mercado que hoy está demasiado eufórico.

ALICIA SALGADO: Está demasiado eufórico. Veía el análisis de una correduría importante, un banco de inversión y banco global grande, que es Citigroup, hacían una evaluación señalando que podría, dada la apreciación que ha registrado en el último año el dólar como moneda refugio y ante la recuperación que se está observando en la economía estadounidense, el cambio con Biden, era posible esperar una devaluación del 20 por ciento en la moneda estadounidense. ¿Esto es cierto? ¿Podría ser? En el tiempo, no en un solo jalón.

JORGE GORDILLO: Bueno, ya tiene casi 10 por ciento de depreciación desde marzo a la fecha. Sí es posible porque lo que nos generó tanto miedo, tanta cantidad de liquidez que ha soltado la Reserva Federal de Estados Unidos, tanto se ha estimulado la economía norteamericana, que efectivamente, puede provocar que las economías reboten fuertemente en cuando las cosas estén en otro tipo de normalidad y bueno, generen esta situación a la que te refieres en el corto plazo.

La discusión va a ser qué va a pasar cuando te regreses, cuando empieces a subir tasas de interés, cuando empieces a retirar dinero del mercado, entonces ahí a lo mejor vamos a ver otro tipo de problemas, como lo hemos visto cada vez que se van los estímulos ¿no? Nos pasó ya en varias ocasiones al peso mexicano que está aparentemente muy fuerte, pero cuando se empiezan a recuperar los mercados, a llegar a una normalidad y a quitar estímulos, entonces empezamos a ver la realidad, porque los riesgos internos siguen ahí.

Te estaba escuchando hace rato, antes de la entrevista, el tema electoral de mediados del año que entra va a ser un factor de incertidumbre para los mercados, el tema de la velocidad de la recuperación económica en nuestro país, de conservar inversiones, de aprovechar el T-MEC, el estado de derecho en cuanto a garantizar inversiones.

Todo este tipo de temas se mantienen, la autonomía del Banco de México, se mantienen como riesgos que no podemos dejarlo atrás y que podrían tener un impacto en el mediano plazo en el tipo de cambio.

ALICIA SALGADO: Pues sí. Yo creo que este es un tema, como decía Alan Greenspan, “la exuberancia irracional de los mercados se presenta justo cuando comienza el ajuste”, así lo decía cuando lo del punto.com ¿no?

JORGE GORDILLO: Sí, correcto, a principios del siglo ¿no?

ALICIA SALGADO: Más bien a finales, como en el 96, 98, cuando andaban los mercados con el sainete con tragedia. Íbamos del tequila al samba, ahí empezaba todo. Muchas gracias por estar con nosotros, como siempre en el balance de riesgos-mejora, pero siempre es mejor cubrirse. Muchas gracias Jorge Gordillo.

JORGE GORDILLO: Muchas gracias Alicia, que estés muy bien. Gusto en saludarte.

ALICIA SALGADO: Hasta el próximo lunes a nuestro director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco.