MEDIO:        EL HERALDO RADIO NOTICIERO: SERGIO Y LUPITA FECHA:       21/OCTUBRE/2020

A lo mejor el tipo de cambio no regrese a los 18, pero sí creemos que va a seguir buscando recuperarse poco a poco: Jorge Gordillo

Entrevista con el licenciado Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco, en el programa “Sergio y Lupita en El Heraldo Radio 98.5”, conducido por Sergio Sarmiento y Guadalupe Juárez en El Heraldo Radio.

SERGIO SARMIENTO: Hay una serie de eventos o situaciones que están definiendo el comportamiento del tipo de cambio. Y bueno, ¿qué podemos esperar en este mercado siempre tan especial del tipo de cambio? En la línea telefónica el licenciado Jorge Arturo Gordillo Arias, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco. Jorge Arturo Gordillo, buenos días. Gracias por tomar la llamada.  

JORGE GORDILLO: Qué tal Sergio, buenos días. Lupita.

GUADALUPE JUAREZ: Buenos días.

SERGIO SARMIENTO: La primera pregunta: mucha gente se sorprende de la relativa estabilidad del peso, a pesar de todo lo que hemos visto, de la pandemia y de los problemas económicos. ¿A qué se debe?

JORGE GORDILLO: Tal cual, eso es lo que más nos pregunta la gente, está sorprendida por la reciente evolución del tipo de cambio y nosotros lo contextualizamos primero, les decimos qué es lo que presionó en un principio al tipo de cambio, recordar que el peso estaba cotizando antes de la pandemia, cuando todavía estaba el virus en China, alrededor de los 18.50 el interbancario.

Una vez que se salió de China, que empezó a contaminarse en todo el mundo, los mercados empezaron a poner en pánico, nerviosos, no sabían qué efecto podía tener y alcanzamos hasta más arriba de los 25 pesos por dólar.

Entonces es la pandemia lo que en verdad ha presionado al tipo de cambio, entonces es normal o debería ser normal que el tipo de cambio en medida que se va evolucionando o manejando o arreglando el problema de la situación sanitaria, el tipo de cambio debería de regresar a los niveles previos, sin embargo, eso es lo que está más o menos pasando. Ahora, no va a pasar del todo o no va a pasar como quisiéramos porque va generando ciertos costos en el camino, sobre todo económicos, ha generado una crisis que no habíamos visto nunca, una crisis histórica que en este momento se espera que sea una recuperación muy lenta y algo costosa en términos de finanzas, en términos de cierre de empresas.

Entonces a lo mejor el tipo de cambio no regrese a los 18, pero sí creemos que va a seguir buscando recuperarse poco a poco. ¿Y qué es lo que más lo está impulsando? Todo el manejo, sobre todo externo, de la pandemia. Estados Unidos y los bancos centrales del mundo han inyectado cualquier cantidad de dinero a los mercados de manera escandalosa, tienen su tasa de interés en casi cero por ciento, y bueno, esto tratando de incentivar que los bancos vuelvan a prestar y se vuelva a reactivar la economía.

Pero bueno, lo que sucede con esto es que los inversionistas al no ver rendimientos atractivos en Estados Unidos, regresan su dinero o van a buscar otras alternativas en países emergentes, en otros lados, y se vuelve a incentivar la inversión financiera en este caso por ejemplo en México, en México se paga una tasa de interés del 4 por ciento y si ellos se fondean con cero, es atractiva su tasa de interés otra vez, independientemente de la situación en la que estemos viviendo.

Entonces tanto los estímulos monetarios como fiscales están alentando a los inversionistas a seguirle apostando al riesgo, a seguirle apostando a economías emergentes y eso es lo que justifica un poco lo que está pasando hoy con el tipo de cambio.

Entonces ¿qué es a lo que tenemos que estar muy atentos o qué es lo que más mueve a los mercados? Es el manejo de la pandemia, por supuesto qué noticias tengamos de la vacuna, cuándo llegue, porque claro, va a tener un efecto sobre este manejo y cómo se muevan estos estímulos fiscales y monetarios hacia adelante, definitivamente tienen una sensibilidad muy alta en el tipo de cambio.    

SERGIO SARMIENTO: Yo sé que es muy peligroso hacer predicciones sobre el tipo de cambio ¿ustedes tienen alguna?

JORGE GORDILLO: Sí, nosotros creemos que en el corto plazo todavía vamos a ver, creemos que todavía este mes seguirá siendo volátil porque estos temas monetarios y de elecciones en Estados Unidos van a generar algo de preocupación, la elección es el 3 de noviembre, a lo mejor vamos a ver mucho movimiento, pero una vez que se anuncie la aceptación de las primeras vacunas, que creemos que va a ser a finales de noviembre en Estados Unidos y Europa, esto no significa que ya nos vamos a vacunar, pero sí el hecho de que ya la acepten las autoridades, a los mercados financieros les va a caer muy positivo y podríamos ver a un tipo de cambio cerrar muy cercanos a los 21 pesos por dólar a final de año y quizá cotizar en los 20 en la primera mitad del próximo año.

Toda esta euforia de que va a haber una reactivación lo va a contemplar bien el mercado. Si no logra tener una contención del virus en la segunda mitad del próximo año, a lo mejor veremos preocupaciones otra vez y los temas sí le afectan al tipo de cambio, pero más en el mediano plazo. El mercado se va a fijar en cómo maneje las finanzas públicas este gobierno, qué pase con las calificadoras, si nos bajan la calificación porque están preocupadas por el manejo de Pemex y CFE, qué pase en las elecciones de mediados de año, del próximo año, si hay posibilidad que vengan reformar que no le gusten al mercado, esas cosas sí pueden afectar al tipo de cambio, pero vamos a verlas más hacia finales del próximo año o en dos años.

SERGIO SARMIENTO: Bueno, pues muchas gracias Jorge Arturo Gordillo Arias, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco.