MEDIO:         MILENIO TV NOTICIERO:  MERCADOS EN PERSPECTIVAS FECHA:        03/ENERO/2022

Somos moderadamente optimistas y creemos que se puede ganar dinero

invirtiendo en mercados de riesgo en el 2022: Manuel Somoza

Comentarios del licenciado Manuel Somoza Alonso, presidente de Inversiones de CIBanco, y del licenciado Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico

y Bursátil de CIBanco, en Milenio Mercados en Perspectiva.

MANUEL SOMOZA: Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas con el licenciado Jorge Gordillo, director de Estudios Económicos de CIBanco, y su servidor Manuel Somoza para platicar de temas económico financieros en México y en el mundo.

Este es el último programa de este año y lo que hemos pensado el licenciado Gordillo y un servidor es hacer un resumen de lo que sucedió en los principales mercados, qué pasó en las bolsas, qué pasó con las tasas de interés y los mercados de dinero y de renta fija, qué pasó con las monedas, qué pasó con los commodities y ver cómo estamos cerrando el año, pero también nos vamos a atrever en algunos casos a decir qué es lo que esperamos para el año que está a punto de comenzar.

O sea que con ese preámbulo yo les diría que en esta semana no hubo información económica relevante, lo más interesante fue observar cómo se está proliferando el Ómicron, pero también como a le gente cada vez le importa menos el tema de la pandemia y pues los mercados ya no hacen tanto caso a ella ni le tienen miedo, a pesar de que los contagios han crecido en forma escandalosa. Yo creo que aquí se debería de poner más atención y más cuidado porque no porque sea menos letal deja de ser una pandemia peligrosa.

Entonces el mensaje es: síganse cuidando porque esto está todavía muy mal, estamos lejos de terminar con la bronca, pero bueno, los mercados finalmente tuvieron su rally de Navidad, no le hicieron caso y hemos visto en los últimos días bolsas muy fuertes hacia arriba en términos muy generales.

Los mercados se movieron en formas distintas, me voy a referir primero a las bolsas. Tuvieron un comportamiento muy bueno en los países desarrollados y no tan bueno en los países en desarrollo, hay excepciones, México es una, que lo hizo bastante bien, pero para estoy ya me gustaría empezar a concentrarme y que el licenciado Gordillo nos platique qué es lo que vimos en las bolsas del mundo.

Empezamos primero con los tres índices más importantes que son el Dow Jones, el Standard and Poor's y el Nasdaq en los Estados Unidos de Norteamérica. Adelante, Jorge.

JORGE GORDILLO: Gracias Manuel, saludos. Sí, fue un año de recuperación, un año mejor a lo esperado, teníamos muchas dudas por lo que sucedió con la pandemia, cómo se iban a desarrollar las vacunas y la economía en general sigue un rebote interesante y así lo ofrecieron también las bolsas. Vimos a la bolsa global creciendo alrededor del 17 por ciento en dólares, como dices, encabezado por los desarrollados, que crecieron arriba del 20 por ciento principalmente en Estados Unidos, con el Standard and Poor's creciendo 28 por ciento, el Nasdaq 23 por ciento y bueno, Europa, la Unión Europea en general creció 22 por ciento su bolsa, el Reino Unidos 14 y del lado de países en desarrollo, hubo países que tuvieron buen desempeño como México, que tuvo un desempeño en dólares de alrededor del 16 por ciento, pero estuvo muy lastimado por las bolsas en China, que ofrecieron una caída cercana al 3 por ciento en dólares y en Brasil con una caíada cercana al 12 por ciento en dólares.

En términos generales es un buen desempeño en el año para las bolsas, pero como dices, con mucha variación entre países.

MANUEL SOMOZA: Bueno, mi primer comentario aquí es, y no por echarnos flores, pero habíamos dicho hace un año que los mercados de renta variable nos gustaban mucho más que el resto de los mercados, que ahí estaban las oportunidades y que se podría ganar dinero y creo que no nos equivocamos.

Ahora, a mí me gustaría tratar de ver qué tenemos enfrente, yo creo que va a seguir siendo un año donde hay que seguir manteniendo posiciones de riesgo, sobre todo bien diversificadas, si se puede a través de fondos de inversión de renta variable, pero hay que ser mucho más moderados en cuanto a las expectativas que tenemos. Por ejemplo, yo creo que en Estados Unidos pudiéramos llegar a tener rendimientos, si lo medimos por el índice, del orden del 9 o del 10 por ciento, que va muy en línea con las utilidades esperadas, por ejemplo, en las 500 empresas que se registran en el Standard and Poor's.

También creo que en Europa los rendimientos pueden ser todavía un poco mejores porque Europa viene atrasada, pero no vamos a llegar a estos veintidoses y veintitreses, yo creo que nos quedaremos en doces o en treces, cuando mejor lo veamos.

Asia se ve barata, sin embargo, se ve muy volátil, es una parte del mundo donde está conformada mucho por países emergentes, China es un país emergente, y China realmente es muy difícil de pronosticar. Como dije, la bolsa en China se ve barata, las acciones chinas se ven baratas, pero no sabemos cuál va a ser la actitud del gobierno chino en relación a sus mercados de capitales. Lo que hizo este año fue inimaginable y lastimó el precio de sus principales acciones como Ali-baba, como Didi, etcétera. No sabemos si ya terminaron en ese proceso de regulación o van a seguir insistiendo en él.

Entonces Asia se vuelve complicado, lo cual también le complica la vida un poco a México, porque ahí tenemos nuestra competencia ¿no? En México yo creo que podemos tener otro buen año, con rendimientos si no del 16, sí del 10 por ciento en la Bolsa Mexicana de Valores y bueno, eso es lo que tenemos como perspectiva.

No sé si quieras agregar algo a esto, mi querido Jorge.

JORGE GORDILLO: Sí, en línea con lo que estás diciendo, lo que está sucediendo es que todavía la renta variable va a seguir beneficiándose de la recuperación económica, todavía le faltan a muchos países llegar a niveles previos de la pandemia, esto le va a seguir beneficiando a las bolsas, pero ahora vamos a irnos orientando, cada vez más orientando, a las empresas más sólidas, con mejor fundamento.

El año pasado le apostábamos a empresas que venían muy baratas, que venían muy retrasadas, que se habían golpeado mucho por la pandemia, y en esta ocasión nos vamos a ir enfocando a empresas que puedan sostener un crecimiento alto y este caso están los sectores de la tecnología, el financiero, el industrial, los servicios de comunicación y todavía la energía que todavía tendrá espacio para crecer un poco más.

MANUEL SOMOZA: Muy bien, esto en cuanto a la renta variable. Realmente el resumen es que somos moderadamente optimistas y creemos que se puede ganar dinero invirtiendo en estos mercados de riesgo. ¿Qué esperas en cuanto a los mercados de dinero, los mercados de renta fija, Jorge?

JORGE GORDILLO: Bueno, aquí es otra cosa muy interesante, porque al mismo tiempo que nos vamos recuperando y hemos tenido un escenario de alta inflación, los bancos centrales están cambiando su política monetaria, están retirando todos los estímulos que hicieron para pasar la pandemia y lo que vamos a vivir será un ciclo de alzas de tasas de interés en el cual vamos a ver incrementos en las tasas de interés en el corto plazo, se va a ir aplanando, como se dice, la curva, o sea, todas las tasas altas de largo plazo se van a ir emparejando con las de corto plazo y esto va a hacer que tengamos mucha atención en el portafolio que tengamos de inversión.

Estuvimos el año pasado totalmente enfocados a la renta variable y en esta ocasión seguimos cargados a la renta variable, pero vamos a tener que tener un poco de cuidado de cómo va evolucionando el mercado de dinero para ir comparando e ir mediando que no tengamos contratiempos al respecto.

MANUEL SOMOZA: Ahí lo que creemos nosotros es que, por ejemplo, la tasa de referencia en Estados Unidos va ba subir del cero al 0.75 o hasta el 1, pudiera estar en el escenario. En México también vemos que la tasa de referencia que está en el 5.50 se nos puede ir hasta el 6.50 para diciembre del 2022, entonces sí son incrementos interesantes en las tasas de interés, pero todavía están muy por debajo de las inflaciones estimadas, por eso creemos nosotros que hay que favorecer todavía las inversiones con un poco de más riesgo.

Además, cuando las tasas de interés van hacia arriba, hay que tener mucho cuidado con los mercados de renta fija a tasas fijas porque ahí se puede uno machucar los dedos con la puerta.

Después tenemos a las monedas, los movimientos que van a hacer los bancos centrales van a afectar a las monedas, pero tú tienes muy claro qué crees que le va a pasar al dólar, o más bien, qué le va a pasar al euro frente al dólar, al yen frente al dólar y al peso frente al dólar.

JORGE GORDILLO: Sí, las monedas en donde los bancos centrales van a tener más restricción , sobre todo en las monedas fuertes, de países desarrollados, van a empezar a aumentar tasas de interés y éstas se van a apreciar, como es el dólar, como es el franco suizo, en contra de monedas donde se van a tardar un poco más los bancos centrales en aumentar tasas de interés como es el euro, es el yen.

Entonces va a favorecer más a una apreciación del dólar frente a este tipo de monedas y por supuesto con respecto a la mayoría de los países emergentes, incluido México en que esperamos una depreciación del peso cercana al 5 o 6 por ciento.

MANUEL SOMOZA: O sea, en concreto pensamos que el euro va a perder un poco de valor frente al dólar porque se va a tardar Europa en subir su tasa y también pudiera suceder lo mismo con el yen, aunque también es una moneda difícil de predecir porque es una moneda de cobertura para los asiáticos muy importante.

Y yo coincido, el peso este año va a terminar con una devaluación del 4 por ciento cuando mucho y el año entrante estamos estimando una del 5 por ciento, o sea que no vemos nada gravísimo.

¿Qué esperas para el petróleo y para el oro?, para terminar el programa, mi querido Jorge.

JORGE GORDILLO: Sí, las materias primas todavía se van a ver beneficiadas por estas disrupciones que ha habido por la pandemia, esta escasez que hemos visto en el sector energético, todavía vemos espacio para que crezca el petróleo un 10, 15 por ciento, el gas, todavía vemos espacio para que crezcan los metales, de la construcción, sobre todo, los agrícolas. Donde vemos muchos retos es en los metales preciosos, en el oro. Normalmente cuando hay un proceso de alza de tasas de interés. Ese tipo de activos que se usan de refugio, normalmente son lastimados por lo que no le vemos mucho valor ahí, pero sí creemos que todavía tiene valor del lado de materias primas, sobre todo en la primera parte del año.

MANUEL SOMOZA: Y el petróleo sí lo pudiéramos ver en niveles como de 80 dólares el barril ¿no?

JORGE GORDILLO: Arriba de 80 dólares el barril,

MANUEL SOMOZA: Actualmente está en 73. Jorge, yo creo que hiciste un muy buen resumen de los principales activos que se negocian en el mundo. Te deseo un muy feliz año nuevo, pero sobre todo, a nuestra audiencia, gracias por haber estado aquí con nosotros a lo largo del año, les deseamos lo mejor, que tengan mucha salud, sobre todo, que la pasen muy bien y estaremos aquí nuevamente en el 2022 como todas las semanas en Milenio Mercados en Perspectiva.

Muy feliz año a todos, muchas felicidades. 

JORGE GORDILLO: Muchas gracias, feliz año. Abrazo.